六版：楼市金刊
今年是本轮房地产调控的第三年，也是最关键的一年，去年房地产调控的关键词是限购，今年房地产调控的关键词似乎发生了变化，房价合理回归成为今年房地产调控政策热议的焦点话题。去年的限购可以视为房地产调控的手段，今年的房价合理回归实际上是房地产调控的目标。房地产调控政策从去年强调手段到今年强调目标，可以说从“硬”开始向“软”转化。为了给调控成果留下更为宽松的解释空间，至今没有一个权威机构对“合理回归”给出一个合理的说法。
“合理回归”对于购房族来说是极具诱惑性的期望，那么，房价真的可以回归到五年前、十年前或者是房改之时的水平吗？这个目标能否达成，尚需一段时间的观察。但是，从目前的情况看，“房价合理回归”确实正在遭遇前所未有的挑战，归纳一下，至少面临着五大难题需要破解。
第一个难题，地方政府态度消极。地方政府基于本地区利益的考虑，对于房地产调控的态度历来比较暧昧。因为如果调控过于严厉，资金就会外流，当地的经济不可避免就会受到影响。今年以来，已经有地方政府开始放松调控政策，而且有扩大的趋势。
第二个难题，开发商死扛不降价。经过两年的调控适应期，房地产企业已经做出了调整，并且对于国家调控政策的底数已经摸清。因此，尽管开发商的资金存在一定困难，但是并没有出现房地产企业的倒闭潮。在已经公布的去年上市公司的年报中，房地产公司的业绩依然比较突出，好于许多行业，这说明房地产上市公司依然受到投资人的青睐。
第三个难题，银行开闸放水助升房价。从各国的经验来看，房价的走势与国家的金融政策密切相关。金融政策有利于房地产行业，房价就会上升；如果金融政策不利于房地产行业，房价就会下降。在本轮房地产调控政策的组合拳中，起关键作用的是国家的金融政策，信贷收紧是抑制房价最有力的杠杆。今年，银行已开始增加流动性，放松了对房地产行业的金融政策，首套房利率执行八五折的优惠，就是很好的说明。
第四个难题，通胀压力使房地产开发成本增加。今年的通胀压力依然严峻，与房地产相关的原材料和劳动力等价格的上涨必然会传递到房价上面。
第五个难题，国际经济形势恶化使国内企业面临困境。现在中国面临的国际环境比美国次贷危机时还要严峻，而中国不可能再推出四万亿救市的做法。为了保证国内经济形势的稳定，国家必然要把房地产企业的健康发展放在重要位置。
总之，房价合理回归之路不会平坦，并且也不能排除此路不通的可能性。